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Contrairement aux illusions, la guerre se révèle longue, couteuse et très nuisible à l'activité économique, donc aux bases fiscales et aux revenus des États.

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Plus ce taux est élevé, meilleure est la note. Publication Cette note repose sur la qualité des publications passées de la société comparée aux attentes des analystes. Plus les estimations sont concentrées, meilleure est la note. Plus le PER est faible, meilleure est la note. Plus cet objectif est supérieur au cours, meilleure est la note. Rendement Cette note repose sur le dividende par action rapporté au cours. Consensus Cette note repose sur la synthèse des recommandations des analystes.

Il fournit donc une indication sur la position adoptée par la majorité des analystes du consensus. Filtres sur notations techniques. Cet indicateur mesure la pression acheteuse ou vendeuse de la dernière séance en fonction des volumes et de la volatilité. Plus la note est proche de , plus la pression acheteuse a été importante.

Inversement, plus la note est proche de 0, plus la pression vendeuse a été conséquente. Plus la note est élevée, plus les bandes de Bollinger sont relativement resserrées. Inversement, si la note est faible, elle indique une situation relative de surachat. La crise ultime du système bancaire international éclate en , lorsque les banques américaines suspendent tout paiement en argent.

En , le gouvernement américain suspend les paiements en or et argent, ce qui met un terme aux tentatives d'institution d'un étalon-argent. Entre et , quelques tentatives de résurrection d'un étalon bimétallique ont lieu, mais la découverte de filons d'argent dans l'Ouest américain rend illusoire l'idée qu'il s'agit encore d'un métal rare.

Parallèlement, le développement de l'industrie s'accompagne d'une demande accrue de crédit financier. De grandes banques sont fondées dans plusieurs pays, comme le Japon en La nécessité d'avoir des fondements solides pour toutes les transactions monétaires conduit à l'adoption rapide de l'étalon-or durant la période suivante. L' Empire allemand , fondé après la guerre franco-prussienne , vote la Loi monétaire prussienne du 4 décembre , instaurant un étalon-or strict, puis crée par la Loi monétaire allemande du 9 juillet le Goldmark.

Cette monnaie devient le Reichsmark , en utilisant à partir de l'or extrait dans les mines d' Afrique du Sud pour augmenter la masse monétaire [réf. Les autres pays se tournent progressivement vers ce système qui met en valeur les propriétés de l'or comme unité de valeur stable, échangeable et universelle. Cette adoption va de pair avec la première mondialisation. C'est alors le premier véritable système monétaire international: L'étalon-or remplace le bimétallisme: Cette adoption est dans la plupart des cas une adoption avant tout de facto , rendue officielle ultérieurement:.

Pendant les années , le contexte de déflation et de dépression est favorable au rétablissement de l'argent comme monnaie. Mais les quelques tentatives effectuées se soldent par des échecs. En , seules les pièces d'or sont acceptées de fait dans l' Union monétaire latine rejointe par la Grèce , bien que l'argent soit théoriquement légal.

La crise des années pousse également à l'adoption de monnaies non basées sur l'or. Ainsi, les mandats postaux voient le jour en Grande-Bretagne en et deviennent une monnaie légale pendant la Seconde Guerre mondiale. L'accroissement du commerce permet la spécialisation industrielle, tandis que la population des pays industrialisés augmente rapidement, ce qui augmente la demande de produits agricoles. La nécessité d'importer plus de produits agricoles, conjointe à celle des exportateurs agricoles d'importer des machines afin de s'industrialiser eux-mêmes, provoque une profonde réorganisation des systèmes fiscaux, la plupart des pays abandonnant peu à peu les droits de douane au profit de l' impôt sur le revenu ou sur la consommation.

Ces changements s'accompagnent d'une pression à la baisse des salaires de certaines catégories de travailleurs. Le rôle de l'étalon-or dans cette transformation reste sujet à débat.

Aux États-Unis, un mouvement anti-étalon-or se constitue dans les années Il prend son origine dans le Sud-ouest et les Grandes Plaines. De nombreux agriculteurs considèrent en effet que la rareté de l'or, particulièrement en dehors des grandes places bancaires de l'Est, est voulue et permet aux banquiers de provoquer des crises de crédit, ce qui enfonce les agriculteurs de l'Ouest dans l'endettement et conduit à la saisie de leur propriété au profit des banquiers.

Il y compare l'étalon-or et ses effets sur les agriculteurs à la couronne d'épines portée par Jésus-Christ lors de sa crucifixion. Après avoir été battu, Bryan se représente en et , à chaque fois sans succès national, mais en emportant les États du Sud et des Grandes plaines. Cette politique crédibilise l'attachement à l'étalon-or. D'après Lawrence Officer et Alberto Giovanni , ces effets sont visibles en comparant le taux de la Banque d'Angleterre et les flux entre livre, dollar, mark et franc.

Selon eux, la clé de la crédibilité du système était la dévotion de la Banque d'Angleterre à la stabilité des changes, en ajustant chaque fois que nécessaire son taux d'intérêt: Vers , la plupart des pays industrialisés reconnaissent la nécessité d'un prêteur en dernier recours.

L'importance d'une banque centrale dans le système financier a été soulignée lors de sauvetages, comme celui de la banque Barings , effectué par la Banque d'Angleterre alors que celle-ci se trouvait en quasi-faillite. Seuls les États-Unis n'avaient toujours pas de Banque centrale.

Certains observateurs ont certes attribué quelques paniques bancaires des années et à la centralisation du système productif et bancaire. Cependant, cette centralisation permet également un taux d'industrialisation accru, ce qui entraîne une hausse du niveau de vie. La plupart des pays d' Europe sont en paix et relativement prospères, malgré une certaine agitation socialiste et communiste. Cette situation trouve brutalement son terme lorsque la Première Guerre mondiale éclate en Le Royaume-Uni se trouve rapidement contraint d'abandonner la convertibilité des billets.

À la fin de la guerre, la Grande-Bretagne se trouve de fait dans un système de monnaie fiduciaire , dans lequel les mandats postaux et les bons au trésor sont monétisés. Les besoins gigantesques en matériel militaire provoquent l'inflation. Tous les pays choisissent d'imprimer plus de monnaie qu'ils ne possèdent de contrepartie en or, comptant sur les réparations de guerre une fois la victoire acquise, sur le modèle utilisé par la Prusse lors de la Guerre franco-prussienne.

Les États-Unis et la Grande-Bretagne mettent en place une suite de mesures destinées à contrôler la circulation d'or et à réformer le système bancaire, mais sont finalement contraints de suspendre la parité-or pour financer l'effort de guerre.

Les accords de Gênes de ont pour but de restaurer l'ordre monétaire international, complètement désorganisé par la Première Guerre mondiale. Cette conférence est décidée à l'initiative de la Grande-Bretagne. Elle réunit tous les pays ayant participé au conflit sauf les États-Unis.

Le Royaume-Uni revient à l'étalon-or en , suivant l'avis des économistes conservateurs d'alors, malgré les réticences du Chancelier de l'Échiquier , Winston Churchill. Malgré l'inflation élevée survenue à la sortie de la guerre du fait de l'endettement public, Churchill revient à la parité d'avant-guerre. Le gouvernement britannique conduit une politique d'austérité monétaire entre et La valeur effective de la livre sterling en or est progressivement augmentée, ce qui provoque une déflation de l'économie.

La déflation touche toutes les parties de l' Empire britannique où la livre est utilisée comme unité de compte principale. En France, l'étalon-or est rétabli en par Raymond Poincaré à la suite d'une dévaluation des quatre cinquièmes de la valeur du franc d'avant L'Allemagne sombre dans une période d' hyperinflation exponentielle caractérisée par une fuite de l'or, qui se conclut par le lancement du rentenmark puis du reichsmark en reposant sur le potentiel industriel du pays.

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